گروه بورس- بازار سرمایه امروز در حالی به استقبال عرضه سهام نفت و گاز تامین می‌رود که نزدیک بودن زمان برگزاری مجمع سالانه شرکت نیز از موضوعاتی است که می‌تواند در جذابیت عرضه سهام مورد توجه باشد. یک کارشناس بازار سرمایه درخصوص نکاتی که سهامدار عمده تاپیکو باید به آنها توجه داشته باشد، گفت: اساسا فعالان بازار سرمایه براساس اطلاعات و چشم‌انداز فعالیت شرکت و شرکت‌های زیر‌مجموعه، وضعیت شرکت‌های هم‌گروه و پتانسیل‌های حاکمیتی شرکت، سهام آن را ارزشگذاری می‌کنند و برای خرید آن به رقابت می‌پردازند حال اینکه سهامدار عمده به دلیل تسلط بیشتر به جزئیات شرکت، ریسک‌ها و پتانسیل‌های سود‌آوری آن ممکن است رویکرد متفاوتی با فعالان بازار داشته باشد. احسان رضاپور افزود: بنابرین اطلاع از مواضع، استدلال‌ها و رویکرد‌های سهامداران عمده در مواردی همچون، قیمت منصفانه عرضه اولیه، بحث‌های حمایتی، حاکمیتی و بازارگردانی نماد، برنامه‌های نظارت بر عملکرد و گزارش‌دهی شفاف و اصولی و کنترل اخبار و حواشی پیرامون نماد در روزهای قبل از عرضه و پس از آن از جمله عواملی است که می‌تواند در قیمت خوردن و استقبال از سهام شرکت پس از آن بسیار موثر باشد. وی یادآور شد: هم‌اکنون در آستانه مجمع شرکت نیز قرار داریم و انتظار تقسیم سود حداقل ۴۰۰ ریالی نیز از شرکت وجود دارد و سهامداران عمده همواره در میزان و زمان تقسیم سود شرکت‌ها نقش مهمی را ایفا می‌کنند. رضاپور درباره جذابیت این سهم باوجود رونق در بیشتر نمادهای بازار توضیح داد: به تناسب رشد بازار، ارزش خالص دارایی‌های این شرکت نیز رشد مناسبی را تجربه کرده است و درصورتی که سهام شرکت در فاصله منطقی با ارزش NAV آن عرضه شود بازار از آن استقبال خوبی خواهد کرد. این کارشناس بازار سپس گفت: در مورد این عرضه دو نکته حائز اهمیت است: نخست اینکه حجم بالای عرضه می‌تواند انگیزه خوبی برای سرمایه گذاران نهادی برای ورود به سهام شرکت باشد و دیگر این که سهامداران در نماد‌های دیگر اغلب در حاشیه سود بسیار مناسبی قرار دارند و این موضوع در شرایطی که نماد‌های رشد‌یافته با عرضه کامل صف‌های خرید و معامله در درصد‌های منفی مواجه باشند می‌تواند انگیزه جایگزینی و خرید سهام این شرکت را در آنها تقویت کند. وی در قبال این سوال که ارزیابی شما از شرایط کنونی عرضه سهام تاپیکو چیست و به نظر شما عرضه این سهم در چه قیمت‌هایی می‌تواند ارزنده باشند، پاسخ داد: شرکت برای سال مالی منتهی به ۳۱/۰۲/۹۲مبلغ ۸۳۳ ریال سود پیش‌بینی کرده است و ماهیت شرکت نیز سرمایه‌گذاری است، بنابراین استقبال از آن، علاوه بر توانایی‌ها و چشم انداز‌های پوشش سود با درجه اهمیت بالاتری به ارزش شرکت‌های زیرمجموعه و چشم اندازهای آنها نیز بسیار وابسته است. رضاپور ادامه داد: نکته دیگر اینکه انتظار می‌رود شرکت در مجمع منتهی به اردیبهشت ۹۲ خود از ۵۶۲ ریال سود محقق شده برای هر سهم رقمی حدود ۴۰۰‌ریال را تقسیم کند. رقم ۴۶۰ ریالی سود تلفیقی شرکت نیز احتمالا نمی‌تواند مانعی برای این مقدار تقسیم باشد. همچنین رقم سود تحلیلی شرکت با توجه به وضعیت شرکت‌های زیر‌مجموعه با احتمال بالایی با فرض ثبات شرایط محیطی توانایی افزایش خواهد داشت، این موضوعات در افزایش ارزش خالص دارایی‌های شرکت بسیار حائز اهمیت است. عضو هیات مدیره مشاور سرمایه‌گذاری آوای آگاه سپس گفت: محاسبه ارزش خالص دارایی‌ها بر اساس مفروضات متفاوتی صورت می‌گیرد. به عنوان نمونه ارزش پتروشیمی جم که انتظار می‌رود به زودی به جمع شرکت‌های بورسی بپیوندد یا ارزش شرکت نفت ستاره خلیج فارس بسیار متفاوت می‌تواند در مفروضات لحاظ شود و نتایج متفاوتی را نیز به نمایش بگذارد اما با فرض در نظر گرفتن نفت ستاره خلیج فارس با بهای تمام شده، قیمت ۱۲۰۰۰‌ریالی برای هر سهم پتروشیمی جم و رقم ۱۱۲۰۰ ریالی برای هر سهم پتروشیمی برزویه، ارزش خالص هر سهم شرکت با قیمت روز سهام شرکت‌های بورسی مورخ ۱۶ تیرماه ۹۲، رقمی در حدود ۳۹۵۰ ریال برآورد شده است. وی خاطرنشان کرد: شرکت‌های مشابه همانند صندوق بازنشستگی و نفت و گاز پارسیان که البته تفاوت‌هایی نیز میان آنها با تاپیکو وجود دارد به عنوان شرکت‌های مشابه، در محدوده ۷۵ تا ۸۵ درصد ارزش خالص خود در حال معامله است. با این فرض محدوده ۳۰۰۰ تا ۳۳۵۰ ریالی برای این شرکت بدست می‌آید و با در نظرگرفتن سود تقسیمی ۴۰۰ ریالی در ماه‌های آینده و تاخیر زمانی پرداخت آن، سهام شرکت می‌تواند در محدوده ۳۳۰۰ تا ۴۰۰۰ ریال در ماه‌های آینده به استقبال مجمع سالانه خود برود هر چند که این رقم با توجه به اطلاعات جدید از شرکت و تغییر شرایط بازار می‌تواند رقمی متفاوت با رقم در نظرگرفته شده باشد. رضاپور تاکید کرد: هرچند که تجربه عرضه‌های سرمایه‌گذاری تامین اجتماعی نشان می‌دهد نباید عرضه سهام‌های زیر مجموعه این نهاد در قیمت‌های جذاب برای سرمایه‌گذاران حقیقی و خرد را انتظار داشت بنابراین بازگشایی نماد در نرخ‌های فراتر از محدوده اعلامی چندان تعجب‌بر‌انگیز نخواهد بود. وی در پایان گفت: فضای حاکم بر معاملات بازار در روز عرضه، شرایط سهام گروه و چشم‌انداز صنایع مهم در پرتفوی شرکت همچون پتروشیمی مارون، فناوران و پالایشگاه نفت اصفهان، توانایی و پتانسیل‌های شرکت‌های زیرمجموعه بعد از عرضه اولیه همچون ورود شرکت‌ها به بورس، اقبال بازار از سهام موجود در پرتفوی شرکت و به خصوص چشم‌انداز آن از جمله عواملی است که می‌تواند روند آتی قیمت سهام شرکت را متاثر سازد.