چرا صعود؛ چرا نزول؟

سید‌یوسف‌هاشمی *

بورس تهران هرچند آخر هفته متعادلی را پشت سر گذاشت، اما در میانه هفته با تنزلی معنادار مواجه بود.

حال در شرایط کنونی سوال مهم این است که چرا بازار سهام با گذشت چندین هفته صعود در هفته‌ای که گذشت روند نزولی را درپیش گرفت؟ در پاسخ به این سوال می‌توان به دلایل مختلفی اشاره کرد که با دست به دست دادن آنها عرضه سهام توسط فروشندگان توانست خریداران را از پا درآورده و نتیجه‌اش کاهش سطح قیمت‌های سهام شرکت‌ها بود؛ حال اگر بخواهیم به این دلایل اشاره کنیم می‌توان آنها را این‌گونه برشمرد: دلیل اول به اصطلاح فعالان بورس استراحت بازار است، این فرآیند زمانی اتفاق می‌افتد که بازار چند روز متوالی رشد قیمت‌ها را تجربه کرده و عده‌ای از سهامداران با هدف شناسایی سود اقدام به فروش سهام می‌کنند، البته این فرآیند سهامداران تازه را با قیمت جدید وارد بازار می‌کند که اگر در حجم بالا صورت پذیرد به نوعی کف قیمتی در سطوح جدید را به وجود می‌آورد، این دلیل یک فرآیند طبیعی است که مسبب اصلی نوسانی بودن بازار سرمایه است؛ دلیل دوم، نوسانات شدید قیمت ارز در هفته گذشته بود که پس از چند هفته ثبات نسبی در بازار ارز دوباره نظر سرمایه گذاران را به خود جلب کرد.

سومین دلیل، وضعیت نا معمول در معاملات بورس کالا بود که با توجه به اظهارنظر بعضی از مسوولان در مورد این بازار، عرضه و تقاضا در بازار مبادلات کالا را تحت شعاع خود قرار داد و قیمت محصولات را از روند معمول خارج و عرضه‌کنندگان و متقاضیان را سردرگم کرد، همچنین تصمیمات شتاب زده در خصوص محدودیت در صادرات بعضی کالا‌ها بر این وضعیت دامن زد.

دلیل چهارم، اعلام وصول سوال از رییس‌جمهور توسط مجلس شورای اسلامی با محوریت نوسانات نرخ ارز بود که خود دغدغه‌هایی را در بین سرمایه‌گذاران درخصوص مسائل داخلی کشور به وجود آورد.

پنجمین دلیل، برگزاری انتخابات ریاست جمهوری آمریکا در هفته گذشته بود که به علت مواضع متفاوت دو کاندیدا در خصوص سیاست‌های خارجی، سرمایه گذاران را به نظاره نشاند تا بعد از نتایج آرا اقدام به تحلیل و تصمیم‌گیری کنند.

این دلایل عدم اطمینان از وقایع پیش رو بازار را به شدت افزایش داد که خود نزول بورس را به همراه داشت، البته نکته قابل توجه این است که تداخل این عوامل می‌توانست بازار سهام را بیشتر تحت‌الشعاع قرار داده و نزول سنگین‌تری را در پی داشته باشد، اما گزارش‌های بسیار خوب برخی شرکت‌ها از روند تولید و فروش و سودآوری در شش ماه گذشته یک تنه در مقابل عرضه‌های سنگین ایستاد و جلوی ریزش بیشتر بازار را گرفت و حتی فروشندگان کوتاه مدت را نیز به این فکر فرو برد که آیا دسترسی به سهام این شرکت‌ها در قیمت‌های فروش رفته بار دیگر قابل خرید است یا خیر؟

بسیارحائز اهمیت است که در حال حاضر قیمت سهام یکسری از شرکت‌ها در محدوده‌ای قرار گرفته‌اند که عوامل مطرح شده در بالا دیگر توان شکستن آنها را نداشته و دلایل قوی تری برای نزول احتیاج دارند، در مقابل ثبات نسبی در مسائل اقتصادی و سیاسی می‌تواند روند صعودی در قیمت‌ها را ایجاد کرده و سرمایه گذاران بیشتری را به سمت بازار سرمایه سوق دهد.

*کارشناس بازار سرمایه