مجید لطفی*

بارها در اکثر روزنامه‌های اقتصادی خوانده‌ایم که رشد نقدینگی در یک سال گذشته به صورت افسار گسیخته‌ای در حال افزایش است. همه کارشناسان اقتصادی بارها خطرات این امر را نیز گوشزد کرده‌اند. نقدینگی به مثابه سنگی است که در آب می‌اندازیم و دایره‌های حاصل از آن به عنوان تورم است و هرچه این سنگ بزرگ‌تر باشد دایره‌های ایجاد شده اول نیز بزرگ‌تر خواهد بود و این موج دایره اول خود باعث ایجاد دایره‌های بزرگ‌تر می‌شود.رشد بی‌حساب و کتاب نقدینگی خود یکی از عوامل اصلی و مهم در افزایش نرخ تورم است. بانک مرکزی به عنوان متولی و سیاست‌گذار در زمینه کنترل نقدینگی است که بارها در مقالات به روش‌ها و سیاست‌های قابل اجرا اشاره شده و قصد تکرار مکررات را ندارم.اوراق مشارکت به عنوان یکی از ابزارهای انجام این کنترل می‌باشد و همان طوری که همه می‌دانیم سال گذشته بانک مرکزی با عدم اقبال مردم نسبت به خرید این اوراق مواجه شد.بانک مرکزی می‌تواند با ارائه اوراق مشارکت با سررسیدهای گوناگون و تعیین نرخ بهره متفاوت جذابیت این ابزار را نزد مردم بیشتر کند.همان طوری که می‌دانیم نرخ سود سپرده‌های پس‌انداز نزد بانک‌ها بسته به مدت سپرده‌گذاری متفاوت است و از این الگو نیز می‌توان برای اوراق مشارکت استفاده کرد.البته یکی از مزیت‌های اوراق مشارکت قابلیت نقدینگی بالا است و فرد می‌تواند با مراجعه به شعبه صادر کننده اوراق نسبت به دریافت اصل پول و سود روزشمار اقدام کند.برای افرادی که نیازمند سرمایه‌گذاری کوتاه مدت هستند با انتشار اوراق مشارکت یک ساله این مزیت می‌تواند حفظ شود و برخی از افراد نیز قادر به سرمایه‌گذاری‌های طولانی‌مدت‌تر هستند که می‌توان با انتشار اوراق مشارکت دو ساله و یا بیشتر پاسخگوی نیاز آنها بود و برای این قبیل افراد بسته به مدت سرمایه‌گذاری نرخ سود بیشتر در نظر گرفت ولی با این تفاوت که در سپرده‌های بانکی بیشتر از یک سال فرد حق برداشت اصل پول خود را ندارد ولیکن در این دسته از اوراق مشارکت‌ها می‌توان این حق را سلب نکرد و لیکن این شرط را بگذاریم که در صورت نیاز به فروش اوراق مشارکت در قبل از سررسید بسته به مدت زمان از سود دسته پایین‌تر برخوردار گردد.به عنوان مثال شخصی اوراق مشارکت سه ساله با نرخ ۱۷درصد خریداری می‌کند و لیکن در سال اول نیاز به فروش قبل از سررسید اوراقش دارد.بانک صادر کننده اوراق نسبت به بازخرید آن اقدام می‌کند، منتهابه جای سود ۱۷درصد سود اوراق یک ساله را پرداخت می‌کند و یا اگر بعد از ۲ سال اقدام به فروش کرد نرخ سود دو ساله اوراق پرداخت می‌شود.با انجام چنین راهکارهایی بانک مرکزی می‌تواند با ایجاد یک فرصت سرمایه‌گذاری جدید و متفاوت نسبت به جذب نقدینگی در دست افراد اقدام کرده و گامی هر چند کوچک در راه کنترل تورم بردارد.

*کارشناس مدیریت