فیلتر تورم دو رقمی

مجید حیدری
عضو گروه بانک و بیمه

بررسی آمارهای بانک مرکزی نشان می‌دهد که در خرداد ماه نرخ تورم (میانگین) به سطح دورقمی بازخواهد گشت. پیشتر صندوق بین‌المللی پول نیز نرخ تورم برای سال 1396 را 11 درصد اعلام کرده بود و برخی از مراکز مانند دفتر مدل سازی وزارت اقتصاد، بازگشت تورم دورقمی در ماه پایانی بهار را تایید می‌کنند. اما نکته قابل تاکید این است که روند بازگشت نرخ تورم از آبان 1395 کلید خورد، زمانی که نرخ تورم نقطه به نقطه روند افزایشی به خود گرفت. اگرچه نرخ تورم در بهار سال جاری به سطح دورقمی باز خواهد گشت، اما این افزایش به شکلی نیست که در سال جاری با تورم‌های بالا مانند سال 1392 روبه‌رو شویم، بنابراین از این لحاظ جای نگرانی وجود ندارد، اما برای بازگشت تورم به سطح تک‌رقمی باید سیاست‌های پولی و مالی تغییر یابد. آمارهای نرخ تورم در سه دهه گذشته حاکی از آن است که در هیچ زمان، سیاست پایدار سازی نرخ تورم در سطح تک‌رقمی موفق نبوده است. این موضوع باعث می‌شود که نرخ تورم حرکت زیگزاگی داشته باشد و پس از یک دوره روند کاهشی، تغییر مسیر داده به مسیر صعودی بازگردد. البته رفتار سیاست‌گذار در این زمان نیز بی تاثیر نبوده، زیرا در زمان رکودی با بهره‌گیری از سیاست‌های چاپ پول بدون پشتوانه، زمینه افزایش نرخ تورم را فراهم آورده است. باید توجه کرد که بدون اصلاح ساختار بانک ها، کاهش بدهی دولت به نظام بانکی یا پیمانکاران و وجود قدرت نظارتی سیاست‌گذار برای کنترل بدهی بانک‌ها به بانک مرکزی، رفتار زیگزاگی تورم ادامه می‌یابد. بنابراین برای تورم یک رقمی، باید اصلاح ساختاری اقتصادی هر چه زودتر کلید بخورد.