دوگرایی طلا با واگرایی سیاستی

حمیدرضا آریان‌پور
عضو گروه بانک و بیمه

واگرایی سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی مهم، تاثیرگذارترین مساله بازار فلزهای گرانبها شده است. هفته گذشته در حالی که انبساط پولی در«بانک انگلستان» باعث جهش قیمت طلا شد، احتمال انقباض پولی در فدرال رزرو آمریکا، موجب سقوط ارزش آن شد. اونس طلا که چندی است در میانه کانال 1300 دلار نوسان می‌کند، اکنون در گیرودار حرکت افزایشی یا کاهشی به سوی مرز 1200 یا 1400 دلار است. برای حرکت در هر سو، بهانه‌ای وجود دارد. از طرفی، سیاست‌های انبساطی چند بانک مرکزی عمده، میزان خرید فلز زرد را بالا نگه می‌دارد. از طرف دیگر، احتمال افزایش نرخ بهره وجوه فدرال رزرو همچنان موجود است. پس از بحران جهانی سال 2008، بسیاری از بانک‌های مرکزی ناچار شدند به اقتصاد تحت تنظیمشان پول تزریق کنند. گرچه در مواردی حتی این محرک‌ها نیز دردی از اقتصادهای بحران زده دوا نکردند، تسهیل پولی ادامه یافت تا نرخ‌های بهره در اقتصادهایی مانند ژاپن، اروپا و. . . نزدیک به صفر یا حتی منفی شوند. این وضعیت، خرید طلا به‌عنوان سرمایه امن را افزایش داد. اونس در سال‌های پیش از 2016 در مقاطعی سقوط را هم تجربه کرد، اما چالش‌های پابرجا در اقتصاد جهان، طلا را در سال جاری میلادی قدرتمند نگه داشت. اونس تا این مقطع از سال، حدود 27 درصد جهش کرده است. با این همه، یک عامل فشار مهم وجود دارد؛ احتمال افزایش دوباره نرخ بهره در آمریکا. با توجه به احیای ضعیف بزرگ‌ترین اقتصاد جهان و دردسرهای پیش روی دیگر اقتصادهای بزرگ، چنین انقباضی دشوار است، اما داده‌های اخیر ممکن است اعضای کمیته بازار آزاد فدرال رزرو را به چنین اقدامی، قانع کند