«دنیایاقتصاد» بررسی کرد
بازبینی سودآوری ۴ شرکت سنگآهن
در سال2021، ایران با در اختیار داشتن 2میلیارد و 700میلیون تن ذخایر سنگآهن خام به‌عنوان نهمین کشور در فهرست 10 کشور برتر دارای ذخایر این ماده معدنی در جهان قرار دارد.
نظر به اینکه مزیت صنعت فولاد کشور به علت وجود ذخایر سنگآهن است، اکتشاف کانسارهای آهنی در سراسر کشور یکی از اهداف اصلی سازمان توسعه و نوسازی معادن و صنایع معدنی کشور تعیین‌‌‌‌شده است.
روند تغییر قیمت سنگآهن در جهان
قیمت سنگآهن در بازارهای جهانی از سال2004 تا 2011 روند افزایشی داشته، به‌طوری‌که از قیمت هر تن 36 دلار به رقم 168 دلار در سال2011 افزایش یافته اما بعد از آن شاهد روند کاهش قیمت سنگآهن در بازارهای جهانی بودیم به‌‌‌‌نحوی‌که قیمت هر تن سنگآهن به رقم 55 دلار در سال2015 کاهش یافته است. از سال2016 قیمت جهانی این محصول مجددا روند افزایشی خود را آغاز کرده و به رقم 162 دلار در سال2021 افزایش یافته است. در حال‌‌‌‌حاضر قیمت سنگآهن 62درصد چین در حدود 154 دلار معامله می‌شود.
شرکت‌ها: چهار شرکت اصلی تولید سنگ آهن در بازار سرمایه ایران پذیرفته‌شده و سهام این شرکت‌ها در بازار سهام مورد دادوستد قرار می‌گیرند که شامل «کگل»، «کچاد»، «کگهر» و «کنور» می‌شوند. شرکت‌های «اپال»، «میدکو» و «واحیا» نیز دارای شرکت‌های فرآوری و معدنی در حوزه
سنگآهن در زیرمجموعه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های خود هستند. همچنین «ومعادن» و «وامید» سهامداران چهار شرکت اصلی سنگ‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌آهنی بورس به‌‌‌‌شمار می‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌آیند.
محصولات اصلی این شرکت‌ها شامل کنسانتره، گندله و آهن اسفنجی است.
قیمت‌گذاری این محصولات براساس نرخ مصوب شورای‌عالی شرکت‌های معدنی اعمال می‌شود که به‌‌‌‌صورت‌‌‌‌درصد مشخصی (براساس‌‌‌‌درصد مندرج در قراردادهای منعقده با مشتریان) از قیمت میانگین سه‌‌‌‌ماهه فروش نقدی شمش فولادخوزستان است. نرخ فروش شمش فولاد هم از شرایط عرضه و تقاضای بازار (داخلی بورس‌‌‌‌کالا یا مزایده‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های بین‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌المللی) تبعیت می‌کند. بر همین اساس هرگونه تغییر در قیمت شمش شرکت فولاد خوزستان قیمت‌های فروش محصولات ذکر شده را متاثر خواهد کرد. تغییرات قیمت شمش شرکت فولاد خوزستان از ابتدای سال96 تا سال1400 عمدتا دارای روندی افزایشی بوده است.
گهرزمین: در حال‌‌‌‌حاضر شرکت سنگآهن گهرزمین با داشتن 3 خط کنسانتره سالانه (با ظرفیت هر خط کنسانتره حدود 2میلیون تن) که خط 3 در 11/ 08/ 1400به بهرهبرداری رسیده، فعال است. همچنین در این شرکت کارخانه گندله‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌سازی با ظرفیت 5میلیون تن در تاریخ 30/ 11/ 1399 به بهرهبرداری رسیده است.
«کگهر» سال مالی منتهی به آذر‌‌‌‌ماه دارد. در سال‌‌‌‌مالی 1400 خط گندله‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌سازی این شرکت توانسته با تولید 9/ 2میلیون تن گندله 19درصد بیشتر از برنامه تولید پیش‌بینی‌شده 4/ 2میلیون تن گندله تولید کند.
از ابتدای سال‌‌‌‌مالی جاری، تولید کنسانتره در شرکت گهرزمین سیری صعودی داشته است. مجموع تولید این شرکت در سال‌‌‌‌مالی 1400 به میزان 9/ 4میلیون تن بوده که این عدد به میزان18درصد بالاتر از برنامه تولید بوده است. همچنین این حجم از تولید کنسانتره نسبت به سال‌‌‌‌مالی 1399، 420هزار تن معادل 3/ 9درصد افزایش داشته است.
در بخش سنگ‌شکنی این واحد 7/ 7میلیون تن سنگ دانه‌‌‌‌بندی‌شده تولید کرد که نسبت به سال‌‌‌‌مالی 1399، 390هزار تن معادل 3/ 5درصد افزایش داشته است.
در مجموع کل تولید محصول این شرکت در سال1400 به میزان 9/ 31میلیون تن بوده که نسبت به رقم 27میلیون تن سال1399 به میزان 18درصد رشد کرده است، با این‌حال در حوزه فروش شرکت نسبت به سال‌‌‌‌گذشته از نظر مقادیر افت داشته است. این شرکت در سال1400 به میزان 14میلیون تن محصول به فروش رسانده که نسبت به رقم 15میلیون تن سال99 به میزان 9درصد کاهش یافته است، با این‌حال به دلیل رشد نرخ محصولات شرکت باعث شده که «کگهر» 22هزار میلیارد‌‌‌‌تومان درآمد عملیاتی در سال1400 به‌‌‌‌دست آورد که نسبت به سال99 به میزان 8/ 111درصد رشد داشته است. با توجه به حاشیه سود خالص 48درصدی شرکت، 7/ 10هزار میلیارد‌‌‌‌تومان این درآمد، سود خالص بوده که 149درصد نسبت به مدت مشابه سال‌‌‌‌قبل آن افزایش یافته است. (حاشیه سود خالص شرکت در سال‌‌‌‌مالی گذشته به بالاترین رقم طی سال‌های گذشته رسیده است. این رقم در سال97 به میزان 8/ 38درصد بود که در سال 98 به 9/ 42 و در سال99 به 5/ 41درصد رسید. همان‌طور که گفته شد این شاخص مهم در سال1400 به 8/ 48درصد افزایش یافته است.) بدین ترتیب این شرکت در سال1400 به میزان 4321 ریال سود برای هر سهم به‌‌‌‌دست آورده که نسبت به رقم 1758 ریال سال‌‌‌‌گذشته 145درصد افزایش یافته است.
گلگهر: بر اساس آمار منتشره میزان تولید کنسانتره سنگآهن معادن بزرگ و عمده در کشور در سال1399، بالغ بر 7/ 47میلیون تن بوده است که از این میزان 3/ 15میلیون تن کنسانتره سنگآهن توسط شرکت معدنی و صنعتی گلگهر تولید شده و از این حیث با کسب سهم 32درصدی رتبه اول تولید این محصول را در کشور داشته و نسبت به سال1398 از رشد 2درصدی برخوردار بوده است. همچنین بر اساس آمار منتشره میزان تولید گندله در مجتمع‌‌‌‌های فولادی و معدنی کشور طی سال1399 حدود 46میلیون تن بوده که سهم شرکت معدنی و صنعتی گلگهر از این میزان 1/ 12 تن بوده است و با کسب سهم 29درصدی رتبه اول در تولید این محصول استراتژیک را به خود اختصاص داده است.
میزان تولید کنسانتره و گندله تولیدی شرکت تا پایان سال1400 به ترتیب به 4/ 15میلیون تن و 2/ 12میلیون تن (جمعا 6/ 27میلیون تن) بوده است، ضمنا تولید نهایی کنسانتره و گندله تولیدی شرکت در سال99 به میزان 3/ 15میلیون تن و 1/ 12میلیون تن (جمعا 4/ 27میلیون تن) بود.
تحلیل حساسیت سود (زیان) هر سهم شرکت معدنی و صنعتی گلگهر برای سال‌‌‌‌مالی 1400 نرخ شمش فولاد خوزستان به ازای هر تن مبلغ 5/ 14ریال و ضرایب فروش گندله داخلی 28 درصد، کنسانتره داخلی 5/ 20درصد و گندله ریزدانه داخلی 17/ 11درصد نرخ شمش فولاد خوزستان به‌عنوان نرخ پایه و پیش‌بینی سال1400 در نظر گرفته‌‌‌‌شده است. همچنین برای فروش صادراتی نرخ هرتن گندله 135 دلار، کنسانتره 100 دلار و گندله ریزدانه 130دلار با نرخ تسعیر هر دلار 260هزار ریال به‌عنوان نرخ پایه و پیش‌بینی سال1400 در نظر گرفته‌‌‌‌شده است. درآمد سرمایه‌‌‌‌گذاری‌‌‌‌های سال1400 در همه حالات و مفروضات ثابت در نظر گرفته‌‌‌‌شده است. بر اساس این مفروضات سود هر سهم این شرکت در پایان سال به 2682 ریال خواهد رسید. با همین مفرضات، اگر نرخ دلار به 28هزار‌‌‌‌تومان و نرخ شمش فولاد خوزستان به 15میلیون‌‌‌‌تومان برسد، سود هر سهم به 2709 ریال افزایش خواهد یافت.
طبق آخرین گزارش ماهانه این شرکت، نرخ گندله ریزدانه به‌‌‌‌طور متوسط در سال1400 حدود یک‌‌‌‌‌میلیون و 600هزار تومان و کنسانتره 2میلیون و 900هزار تومان و گندله 3میلیون 897هزار تومان در هر تن بوده است. این شرکت در سال1400 هم گندله ریزدانه و کنسانتره و گندله را در هر تن به ترتیب به قیمت‌های 9/ 2 و 5/ 2 و 3/ 3میلیون تومان صادر کرده است. این ارقام با احتساب هر دلار با نرخ 23هزار‌‌‌‌تومان، به ترتیب 126 و 110 و 125 دلار می‌شود. البته باید اشاره کرد که صادرات این شرکت از کل فروش آن میزان ناچیزی بوده است. از کل حجم فروش 13میلیون و 37هزار تن سال1400 شرکت، 390هزار تن در بازارهای خارجی محقق شده است. مبلغ فروش کل شرکت در سال‌‌‌‌گذشته 7/ 47هزار میلیارد تومان بوده که 2/ 1هزار میلیارد‌‌‌‌تومان آن مربوط به صادرات و 5/ 46هزار میلیارد‌‌‌‌تومان در بازارهای داخلی به‌‌‌‌دست آمده است. با درنظر گرفتن حاشیه سود ناخالص 43درصدی این شرکت در 9ماهه ابتدایی سال1400 می‌توان گفت که حدود 5/ 20هزار میلیارد‌‌‌‌تومان از درآمد عملیاتی شرکت سود خالص باشد. علاوه‌‌‌‌بر این شرکت یادشده 31شرکت با بهای تمام‌‌‌‌شده 6/ 17هزار میلیارد تومان سرمایه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌گذاری کرده که پیش‌بینی شده تا پایان سال‌‌‌‌درآمدی بیش از 5هزار میلیارد‌‌‌‌تومان نصیب شرکت کند. بدین ترتیب سود شرکت با احتساب این رقم به 5/ 25هزار میلیارد تومان می‌رسد که با درنظر گرفتن سایر درآمدهای عملیاتی و غیرعملیاتی به بالای 26هزار میلیارد‌‌‌‌تومان خواهد رسید.
این رقم به پیش‌بینی گزارش میان‌دوره 9ماهه شرکت بسیار نزدیک است. سود ناخالص شرکت در 9ماهه 1400 به میزان 7/ 17 و سود خالص آن 5/ 15هزار میلیارد‌‌‌‌تومان بوده است. پیش‌بینی شرکت مبتنی بر رقم نزیک به 30هزار میلیارد‌‌‌‌تومان سود ناخالص در پایان سال1400 بوده است.
با توجه به پیش‌بینی شرکت از سود هر سهم 268تومانی هر سهم و تعداد 100 میلیاردی سهام آن، سود خالص 8/ 26هزار میلیارد‌‌‌‌تومانی برای آن پیش‌بینی شده است. قرار است 40درصد این رقم به‌عنوان سود نقدی بین سهامداران تقسیم شود.
چادرملو: شرکت معدنی و صنعتی چادرملو با نماد «کچاد» تنها شرکتی است که درمیان همگروه‌های خود علاوه‌‌‌‌بر بهرهبرداری از معادن سنگآهن و تولید محصولات معدنی شامل کنسانتره، سنگآهن دانه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌بندری و گندله، محصولات صنعتی شامل آهن اسفنجی و شمش فولاد هم تولید می‌کند. این شرکت در سال1400 جمعا 4/ 17میلیون تن تولید داشته که از رقم 1/ 17میلیون تن سال99 به میزان 2/ 2درصد افزایش یافته است. فروش شرکت در سال مالی گذشته 4/ 45هزار میلیارد‌‌‌‌تومان بوده که 7/ 40هزار میلیارد‌‌‌‌تومان آن در بازارهای داخلی محقق و 7/ 4هزار میلیارد‌‌‌‌تومان صادر شده است. بهای تمام‌‌‌‌شده درآمدهای عملیاتی شرکت در 9ماهه ابتدایی سال1400 به میزان 7/ 13هزار میلیارد‌‌‌‌تومان بوده و پیش‌بینی شده که دوره سه‌‌‌‌ماهه پایانی هم 6/ 5هزار میلیارد‌‌‌‌تومان باشد که جمعا 4/ 19هزار میلیارد‌‌‌‌تومان می‌شود. بدین ترتیب سود ناخالص شرکت در سال1400 به میزان 26هزار میلیارد‌‌‌‌تومان خواهد بود. با توجه به ارقام مربوط به درآمدهای غیرعملیاتی و هزینه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های سربار و عمومی، می‌توان پیش‌بینی کرد که در پایان سال1400 سود خالصی در حدود 5/ 24هزار میلیارد تومان خواهد داشت. بدین ترتیب سود هر سهم این شرکت در پایان سال‌‌‌‌حدود 4414 ریال برآورد می‌شود که گفته شده 40درصد آن تقسیم خواهد شد. سود هر سهم شرکت در 9ماهه ابتدایی امسال 3286 ریال بوده است.
صبانور: این شرکت در سال1400 به میزان 3.093 میلیارد‌‌‌‌تومان درآمد داشته که نسبت به دوره مشابه سال‌‌‌‌قبل (برابر با 2.207میلیارد‌‌‌‌تومان) به میزان 17/ 40درصد افزایش یافته است. مقدار فروش در این مدت 25درصد افت داشته و به 07/ 1میلیون تن رسیده است. این شرکت با احتساب نرخ 15میلیون تومان هر تن شمش فولاد خوزستان، برای پایان سال1400 به ازای هر سهم 2661 ریال پیش‌بینی کرده است. در حال‌‌‌‌حاضر نرخ شمش فولاد برابر با 1/ 15میلیون‌‌‌‌تومان است.
