زمانی که بازار روند صعودی به خود گرفته، سخن از نزول بازار بی‌موقع می‌نماید؛ اما تجربه اخیر بازار نشان داده است که پس از هر رشد سریعی رکود اتفاق می‌افتد. در حالی که شاخص ۳۰ روز است که روند مثبت خود را بازیافته و به جز چند نوبت، هر روز رشد داشته است، به نظر می‌رسد این جهش ۱۰ درصدی در پایان شهریورماه با اولین مانع جدی خود مواجه شود. پایان شهریورماه امسال چند واقعه همزمان اتفاق می‌افتند: ۱) در پایان هر ماه به دلیل تسویه حساب‌های اعتباری کارگزاری‌ها، به صورت سنتی شاهد افزایش فشار فروش و افت قیمت‌ها در بازار هستیم. ۲) به دلیل اینکه سال مالی برخی شرکت‌های سرمایه‌گذاری پایان شهریورماه است، این شرکت‌ها سعی می‌کنند قیمت سهام بزرگ پرتفویشان را افزایش دهند تا بتوانند ذخیره کاهش ارزش سرمایه‌گذاری کمتری را در حساب‌های خود منظور کنند. ۳) پایان شهریورماه مقارن با انتهای سال مالی اکثر شرکت‌های کارگزاری است. این شرکت‌ها برای اینکه حجم حساب‌های دریافتنی و حساب‌های پرداختنی در ترازنامه آنها متورم نشود، معمولا به مشتریان خود فشار می‌آورند تا حجم اعتبارات دریافتی خود را کنترل کنند. ۴) با توجه به اینکه هنوز سهامداران خرد وارد بازار نشده‌اند و اغلب فعالان این روزها شرکت‌های سرمایه‌گذاری و نهادهای مالی هستند، ورود سرمایه‌گذاران تازه‌نفس به بازار می‌تواند باعث تداوم رشد شاخص‌های بورس شود. ۵) به نظر می‌رسد بر خلاف فروردین‌ماه که این نهادها در مقابل رشد بازار غافلگیر شدند و حتی درصدد کسب سود از آن بازار برآمدند؛ این بار با نگاهی منطقی سعی کرده‌اند با عرضه به‌موقع سهام زیرمجموعه از یک سو، برای خود سودسازی کرده و از سوی دیگر برای حمایت از سهام زیرمجموعه نقدینگی لازم را فراهم آورند. برآیند موارد یادشده جهت بازار را در روزهای آتی مشخص خواهد کرد؛ به نظر می‌رسد طی این روزها عملکرد سرمایه‌گذاران حقوقی، نهادهای مالی و ناظر بیشترین اثر را در هدایت بازار داشته باشد.

منبع: شرکت مشاوره سرمایه‌گذاری امین آگاه

* از کارشناسان و صاحبنظران بازار سرمایه دعوت می‌شود یادداشت‌ها و مقالات خود را به آدرس

Jadval۸۳@yahoo.com ارسال کنند.