بورس در چنبره سیاست‌های اقتصاد کلان
همایون دارابی عضو گروه بورس بورس اوراق بهادار تهران همچنان به روند ضعیف خود که از نیمه دوم دی‌ماه سال گذشته شروع شد ادامه می‌دهد و به‌رغم بازگشت‌های موقتی و محدود همچنان رونقی در داد و ستد سهام دیده نمی‌شود. در واقع اینک که مرداد ماه به نیمه رسیده است شاخص کل همچنان بیش از 5 درصد زیان عمومی معامله‌گران را نشان می‌دهد که اگر این رقم با حداقل سود از دست رفته معامله‌گران معادل سود اوراق مشارکت و در حدود 9 درصد جمع شود سهامداران به‌صورت متوسط و همگن شده 14 درصد تاکنون از دست داده‌اند. در بازار سهام همچنان البته مهم‌ترین دلیل این شرایط سیاست‌های اقتصادی دولت به‌ویژه سیاست مهار تورم دولت ارزیابی می‌شود. این سیاست‌ها در سه بخش هم‌اکنون بازار سهام را به چالش کشیده‌اند در بخش نخست افزایش نرخ سود بانکی موجب شده سهامداران به جای تقبل ریسک و سرمایه‌گذاری در بازار سهام از سود ماهانه تا دو درصد بدون ریسک استفاده کنند. در همین حال رشد نرخ تسهیلات موجب افزایش هزینه‌های مالی شده و شرکت‌ها برای تامین سرمایه در گردش چاره‌ای جز دریافت وام‌های گران و کاهش بیشتر سود بنگاه ندارند. در کنار این دو فاکتور شرکت‌ها با رشد هزینه‌ها ناشی از افزایش بهای حامل‌های انرژی، افزایش مالیات بر ارزش افزوده و رشد دستمزدها مواجه‌اند و در مقابل دولت با هدف مهار تورم اجازه افزایش نرخ فروش به شرکت‌ها نداده یا کمتر از میزان رشد هزینه‌ها مجوز صادر شده است. در این شرایط است که همچنان سود شرکت‌ها از رشد قابل‌ملاحظه خود باز مانده‌است تا بازار با کمبود نقدینگی و رسوب نقدینگی در بانک‌ها همچنان در کمند سیاست‌های کلان دولتی باقی بماند